Dampak Ramadhan Effect Terhadap Abnormal Return Dan Trading Volume Activity Saham Pada Perusahaan Indeks LQ45 Yang Terdaftar di BEI Tahun 2020-2024
DOI:
https://doi.org/10.58812/jmws.v4i06.2286Kata Kunci:
Abnormal Return, Trading Volume Activity, Event Study, Ramadhan Effect, BEIAbstrak
Pasar modal mencerminkan respons investor terhadap informasi, sebagaimana dijelaskan dalam Teori Sinyal dan Hipotesis Pasar Efisien (EMH). Namun, anomali musiman seperti Ramadhan Effect menimbulkan keraguan terhadap validitas EMH, khususnya di Indonesia. Studi sebelumnya mengenai dampaknya terhadap Abnormal Return (AR) dan Trading Volume Activity (TVA) menunjukkan hasil yang tidak konsisten, sehingga diperlukan kajian lanjutan. Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji dampak Ramadhan Effect terhadap Abnormal Return dan Trading Volume Activity pada perusahaan Indeks LQ45 yang terdaftar di BEI selama tahun 2020–2024. Metode yang digunakan adalah event study dengan pendekatan market model, serta analisis data panel dari sumber sekunder. Pengujian dilakukan menggunakan uji paired sample t-test dan wilcoxon signed-rank test melalui program SPSS versi 27. Hasil studi ini menunjukkan tidak terdapat perbedaan signifikan pada AR, namun terdapat peningkatan signifikan pada TVA sebelum dan sesudah Ramadan.
Referensi
A’immah, S., Suhadak, & Rustam Hidayat, R. (2015). Reaksi Abnormal Return dan Trading Volume Activity terhadap Ramadhan Effect (Studi pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2014). Jurnal Administrasi Bisnis, 13(3), 1576–1580. https://www.neliti.com/id/publications/86318
Amanda, A. L., Efrianti, D., & Marpaung, B. S. (2019). Analisis Pengaruh Kandungan Informasi Komponen Laba dan Rugi terhadap Koefisien Respon Laba (ERC). Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 7(1). https://doi.org/10.37641/jimkes.v7i1.212
Bash, A., & Alsaifi, K. (2019). Fear from uncertainty: An event study of Khashoggi and stock market returns. In Journal of Behavioral and Experimental Finance (Vol. 23, pp. 54–58). Elsevier BV. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2019.05.004
Bintari, V. I., & Kusnandar, D. L. (2022). Covid-19: Effects on Listed Shares in Jakarta Islmaic Index (JII). Procuratio: Jurnal Ilmiah Manajemen, 10(1). https://doi.org/10.35145/procuratio.v10i1.1641
Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. J. M. (2017). Investment and Portfolio Management (G. Edition). Singapore: Mc Graw-Hill Irwin.
Choriliyah, S., Sutanto, H. A., & Hidayat, D. S. (2019). Reaksi Pasar Modal Terhadap Penurunan Harga Bahan Bakar Minyak (BBM) Atas Saham Sektor Industri Transportasi Di Bursa Efek Indonesia. Journal of Economic Education, 5(1), 1–10. https://journal.unnes.ac.id/sju/jeec/article/view/13011
Elga, R., Murni, S., & Tulung, J. E. (2022). Capital Market Reaction To Events Before and After the Covid-19 Announcement in Indonesia (Event Study on Lq45 Index Companies). Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 10(1), 1052–1060. https://doi.org/10.35794/emba.v10i1.38703
Faih, A., & Nafiah, R. (2019). Analisis Efek Ramadhan Terhadap Abnormal Return dan Trading Volume Activity pada Perusahaan Yang Masuk dalam Jakarta Islamic Index (JII) di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018. Al-Tijary, 5(1), 37–47. https://doi.org/10.21093/at.v5i1.1598
Fama, E. F. (1970). Stock market price behavior. The Journal of Finance, 25(2), 383–417.
Fariantin, E., Setiawati, E., & Asdiansyuri, U. (2024). Analisis Abnormal Return Dan Trading Volume Activity Untuk Mengukur Terjadinya Januari Effect Pada Kelompok Saham Indeks Lq 45 Di Bei. Ganec Swara, 18(1), 296. https://doi.org/10.35327/gara.v18i1.761
Garkaz, M., Hazini, N., & Azimi, J. (2014). Effect of Ramadan month on the stock price, trade volume and index of Tehran Stock Exchange in the minerals and mining industry. International Journal of Scientific Management and Development, 2(10), 550–554. https://www.academia.edu/9019514
Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariete dengan program IBM SPSS 23. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hafidz, M. F., & Isbanah, Y. (2020). Activity Berdasarkan Political Event (Event Study Pada Pengesahan RUU KPK 2019). Jurnal Ilmu Manajemen, 8(3), 829–838. https://doi.org/10.26740/jim.v8n3.p829-838
Hartini, T., Amir, A., Junaidi, J., & Lubis, T. A. (2019). The Difference Analysis of Abnormal Return and Trade Volume Activity Before and After Ramadhan Effects on Food and Beverages Companies Listed in Indonesian Sharia Stock Index (Issi). Journal of Business Studies and Mangement Review, 2(2), 88–93. https://doi.org/10.22437/jb.v2i2.7221
Hartono, J. (2022). Portofolio dan Analisis Investasi. In Yogyakarta: ANDI Yogyakarta.
Hassan, M. H., & Kayser, M. S. (2019). Ramadan effect on stock market return and trade volume: Evidence from Dhaka Stock Exchange (DSE). Cogent Economics and Finance, 7(1), 1–10. https://doi.org/10.1080/23322039.2019.1605105
How, C. C., & Tsen, W. H. (2019). The Effects of Stock Split Announcements on the Stock Returns in Bursa Malaysia. Jurnal Ekonomi Malaysia, 53(2), 41–53. https://doi.org/10.17576/JEM-2019-5302-4
Indah Iqlimah, R. (2019). Analisis Efek Bulan Ramadhan di Indonesia pada Tahun 2015-2017 terhadap Abnormal Return Saham, Volatilitas Harga Saham dan Volume Perdagangan Saham pada Indeks LQ 45. Skripsi. Universitas Jember.
Kasi, G. A., Tulung, J. E., & Tumewu, F. J. (2022). Reaksi Pasar Modal Sebelum dan Sesudah Pengumuman Resesi Ekonomi Indonesia 2020 pada Industri Perbankan yang Terdaftar di BEI. Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 10(3), 996. https://doi.org/10.35794/emba.v10i3.43637
Kot, M. (2022). Study of the Effect on the Introduction of a Lockdown (COVID-19 Pandemic) on Abnormal Return Rate. Studia i Materiały Wydziału Zarządzania UW, 2022(2(37)), 29–47. https://doi.org/10.7172/1733-9758.2022.37.3
Kudusia, N. A., Yusuf, N., & Mahmud, M. (2020). Reaksi Abnormal Return Dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Ramadhan Effect. Jambura Accounting Review, 1(1), 48–58. https://doi.org/10.37905/jar.v1i1.9
Liogu, S. J., & Saerang, I. S. (2015). Reaksi Pasar Modal terhadap Pengumuman Kenaikan Harga BBM atas Saham LQ45 pada Tanggal 1 November 2014. Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 3(1), 1274–1282. https://doi.org/10.35794/emba.3.1.2015.8287
Majeed, U., Raheman, A., Sohail, M. K., Bhatti, G. A., & Zulfiqar, B. (2015). Islamic Calender Events and Stock Market Reaction : Evidence From Pakistan. Science International, April 2017. https://sci-int.com/pdf/636911988714580439.pdf
Nanda, Heriyadi, Wendy, Mustarudin, & Mufrihah, M. (2023). Market Reaction To the Incraese in Fuel Oil (Bbm) Prices in 2022: Empirical Study on Manufacturing Companies Listed on the Indonesian Stock Exchange (Bei). Jurnal Ekonomi, 12(04), 2023. https://ejournal.seaninstitute.or.id/index.php/Ekonomi/article/view/3238
Novahanif, R. W., Soedarso, E. H., & Afiatin, Y. (2022). Reaksi Bursa Efek Indonesia Terhadap Pengumuman Ppkm Darurat Jawa-Bali. Jurnal Aplikasi Akuntansi, 7(1), 12–25. https://doi.org/10.29303/jaa.v7i1.158
Patel, N., & Prajapati, K. (2014). Impact of Dividend Announcement on the Stock Prices of Indian Companies: an Empirical Evidence. ELK Asia Pacific Journals Journals of Finance and Risk Management, 5(2), 2349–2325. https://www.researchgate.net/publication/316432946
Pramesti, I. F., & Setiany, E. (2020). Pengaruh Corporate Social Responsibility, Bisnis Keluarga, Kepemilikan Manajerial, Dan Karakteristik Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Conference on Economic and Business Innovation, 19(11), 3–16. https://jurnal.widyagama.ac.id/index.php/cebi/article/view/124
Pribadi, F., & Abilawa, A. (2022). Analysis of the Eid Al-Fitr Holiday Anomaly on Abnormal Return and Trading Volume Activity : Case Study of Jakarta Islamic Index During 2017-2020. Journal of Accounting and Investment, 23(1). https://doi.org/10.18196/jai.v23i1.12894
Rahayu, A., & Agustina, R. (2022). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan dan Volume Perdagangan Saham (Studi pada Perusahaan Pertambangan Minyak dan Gas Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019). JFAS : Journal of Finance and Accounting Studies, 4(2), 90–96. https://doi.org/10.33752/jfas.v4i2.5579
Setiasri, R., & Rinofah, R. (2017). Pengaruh Ramadhan Terhadap Return Dan Volume Perdagangan Saham Pada Jakarta Islamic Index (Jii). Manajemen Dewantara, 1(1), 101–109. https://doi.org/10.26460/md.v1i1.51
Talumewo, C. Y., Rate, P. Van, & Untu, V. N. (2021). Reaksi Pasar Modal Indonesia Sebelum dan Sesudah Pengumuman Pemberlakuan New Normal (Event Study pada Perusahaan BUMN yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 9(4), 1466–1475. https://doi.org/10.35794/emba.v9i4.36181
Tandelilin, E. (2017). Pasar Modal Manajemen Portofolio & Investasi. Depok: PT. Kanisius.
Widyarti, E. T., Wahyudi, S., & Hersugondo, H. (2021). Map of changes in abnormal return and trading volume activity: Reviewing the effect of ramadhan in indonesia. Universal Journal of Accounting and Finance, 9(5), 1093–1102. https://doi.org/10.13189/ujaf.2021.090519
Yusnita, R. R., & Ritonga, A. (2022). Between Ramadhan Effect Vs Covid-19 Pandemic. International Journal of Business and Management Invention, 11(10), 29–36. https://doi.org/10.35629/8028-11102936
Unduhan
Dimensions
Diterbitkan
Terbitan
Bagian
Lisensi
Hak Cipta (c) 2025 Fajar Fajar, Anwar Azazi, Ramadania Ramadania, Wendy Wendy, Uray Ndaru Mustika
Artikel ini berlisensiCreative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
Facebook 
Instagram 
Twitter 
Youtube 
westscience.journals@gmail.com